天风证券：互联网传媒：利欧股份三季报点评：短视频营销发展迅猛，投资收益表现亮眼

事件：公司于2020年10月31日晚公布2020年第三季度报告，利欧股份20年前三季度实现营收106.54亿元，同比下降0.49%，归母净利润30.87亿元，同比增长899.95%，扣非后归母净利润3.45亿元，同比增长70.38%。符合预期，处于预期归母净利润30.53~31.14亿元的中线位置。经拆分，Q3实现营收32.98亿元，同比下降11.53%，归母净利润28.25亿元，同比增长3328.36%，扣非后归母净利润1.02亿元，同比增长42.10%。2020Q1-Q3非经常性损益项目和金额为27.4亿，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外投资收益达到36.19亿，主要系公司投资理想汽车确认的公允价值变动收益。毛利率方面，公司2020Q1-Q3毛利率为8.73%，同比下降1.36pct，净利率为28.98%，同比增加26.00pct，扣非净利率3.24%，同比增加1.35pct。其中20Q3毛利率9.73%，同比增加0.74pct，净利率85.68%，同比增加83.38pct，扣非净利率3.1%，同比增加1.17pct，扣非净利率增长主要系快手渠道盈利能力优于其他渠道