天风证券：银行行业点评：怎么看网络小贷暂行办法？

事件：11月2日晚，为规范小额贷款公司网络小额贷款业务，防范网络小贷业务风险，银保监会会同中国人民银行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。点评：高出资比例重塑联合贷，小贷公司补充资本金需求大30%的出资比例严格限制小贷公司的杠杆率，同时防范风险转嫁。暂行办法规定小贷款公司的出资比例不得低于30%，这一比例对很多小贷公司有所冲击，以蚂蚁为例，截至6月末，蚂蚁促成的消费贷余额17320亿元，按蚂蚁披露，由金融机构放款及ABS融资占比98%来计算，蚂蚁联合贷款的出资比例应为1：9，之后将整改为3：7，暂行办法30%的出资比例大幅降低了小贷公司的高杠杆率。另一方面，出资比例的限制防止网络小贷将信贷资产风险转嫁给银行、消费金融公司等。小贷公司扩充资本金的需求增加。暂行办法规定小额贷款公司通过非标准化融资不得超过1倍净资产；通过标准化形式融资不得超过4倍净资产，合计融资规模不得超过5倍净资产。由于小贷公司的出资比例增加（30%），融资需求增加，5倍净资产的规定要求小贷公司扩充资本金。监管强度趋同消金公司，源头防范违约风险网络小贷将逐步被纳入银保监会监管体系，监管强度趋同消金公司。暂