天风证券：银行：上市银行3Q20业绩综述：盈利增速回升，估值有望上行

3Q20拨备计提力度放缓，净利降幅收窄营收增速下滑、净利降幅收窄。上市银行3Q20整体营收YoY+5.23%，受疫情冲击及息差收窄等综合因素影响有所下滑，较1H20下滑1.06pct。3Q20上市银行归母净利润增速-7.7%，较1H20上升1.6个百分点，主要是经济复苏加快，放缓拨备计提力度所致。1Q21盈利增速或企稳。市场利率已开始上升，经济快速恢复减缓资产质量恶化预期，今年净利润下滑导致的低基数让明年较快增长可期。存贷款增长较快，净息差环比上升存贷款增长较快。3Q20上市银行整体贷款增速12.8%，相比19年末提升1.1个百分点，较1H20下降0.2pct；3Q20上市银行整体存款增速11.3%，较1H20提升0.5个百分点。此外，3Q20同业资产及同业负债占比较19年末均压缩，提升信贷投放力度，资产负债结构较好。净息差上升。上市银行3Q20净息差2.05%，环比上升1BP，源于负债成本改善大。3Q20上市银行负债成本率环比下降7BP至1.83%，源于结构性存款压降；生息资产收益率较1H20下降3BP至3.89%；若市场利率上行趋势持续，净息差或于1H21企稳。资产质量相对平稳，拨