东兴证券：政府工作报告点评：稳中求进聚焦高质量发展-260306

观点： 区间管理，兼顾速度与质量。2026年经济社会发展主要预期目标清晰务实，经济增长目标为4.5%-5%，在实际工作中争取更好结果。就业方面，城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右。物价方面，居民消费价格涨幅2%左右。民生与安全方面，居民收入与经济增长同步，粮食产量1.4万亿斤左右。绿色发展方面，单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右。从目标设定体现三大特征，一是增速温和回落，告别高速依赖，转向高质量；二是区间管理，为改革、转型、防风险预留空间；三是就业优先，以增长托底民生，夯实社会基本面。对资本市场而言，温和复苏环境更利于企业盈利逐季改善，避免强刺激带来的通胀与政策收紧担忧，利好A股中长期慢牛格局。 财政加力提效，货币灵活宽松。财政政策方面，更加积极，规模与结构双优化。赤字率按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，同比增加2300亿元。支出规模上，一般公共预算支出首次突破30万亿元，同比增约1.27万亿元。专项债与特别国债上，地方专项债4.4万亿元，发行超长期特别国债1.3万亿元。资金投向上，2500亿元支持消费品以旧换新，8000亿元用于“两重”建设，2000亿