山西证券：煤炭月度供需数据点评：6月：供应加速收缩，旺季需求有望支撑煤价

投资要点： 前6月： 供给：2026年前6月原煤供应加速收缩。2026年前6月，原煤累计产量实现23.65亿吨，同比降1.7%，6月当月原煤实现3.81亿吨，同比降9.7%。 需求：2026年前6月终端需求回落，下游需求维持分化。2026年前6月固定资产投资同比降5.7%，其中制造业投资降1.2%、房地产投资降18.0%。2026年前6月火电累计增速实现2.9%；焦炭累计增速实现1.6%；生铁累计增速实现-2.8%；水泥累计增速实现-8.0%。6月火电增速实现0.5%；生铁增速实现-0.9%；水泥增速实现-5.6%。 进口：前6月煤炭进口同比由负转正，2026年6月进口扩张。2026年 前6月进口量累计实现22540万吨，同比增1.7%。6月当月实现4278万吨，同比增29.49%，环比增28.6%。 价格：前6月煤炭价格中枢整体抬升，焦煤中枢提升幅度更大。2026年前6月山西优混5500动力煤、京唐港主焦煤、天津港二级冶金焦均价较去年全年中枢均有不同程度抬升，其中京唐港主焦煤中枢抬升幅度最大。6月各煤种价格环比均有所上涨，其中环比涨幅排序为焦煤＞焦炭＞动力煤。点评与投资建议： 安监事