东莞证券：锂电池产业链跟踪点评：2025年12月电池产销量同环比双增长

事件： 2025年12月新能源汽车产销量及电池产销量数据公布。 点评： 2025年12月新能源汽车产销量同比增长环比回落。根据中汽协数据，2025年12月新能源汽车产销分别为171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，环比分别下降8.6%和6.2%，主要系由于补贴政策空窗期消费者观望情绪浓厚。其中，纯电动销量110.8万辆，同比增长13.8%，环比下降5.3%；插电式混动销量59.9万辆，同比下降3.7%，环比下降8.1%。2025年新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。其中，纯电动销量1062.2万辆，同比增长37.6%；插电式混动销量586.1万辆，同比增长14%。12月新能源汽车渗透率52.3%，环比下降0.9pct；2025年渗透率47.9%，同比上升7pct。12月新能源汽车出口30万辆，同比增长1.2倍，环比下降0.1%；2025年出口261.5万辆，同比增长1倍。 2025年12月电池产销量同环比双增长。根据电池联盟数据，产量方面：2025年12月我国动力和储能电池产量201.7GWh，环比增长14.4%，同