东吴证券：汽车行研札记04期：东南亚之行看汽车全球化

投资要点 2023年我们明确了【汽车全球化】是未来5-10年两大主线之一。2023年6月我们发布深度报告《中国汽车出海研究框架：厚积薄发，行稳致远》，站在海外车企历史复盘视角下初步建立了对汽车全球化的研究框架。2024年我们通过更多海外一线实地考察来反馈纠正这个框架，此次东南亚（泰国-马来西亚）是海外第一站，现将我们对汽车全球化的一些新认知总结如下： 汽车全球化研究框架应该如何建立？路径依赖是人性弱点。过去一年我们知道的是不能站在中国国内视角线性外推汽车的全球化，应该站在全球视角向下俯瞰中国汽车的全球化。但“知易行难”，如何落地发现困难重重。这次东南亚汽车之行，让我们对这个问题有了更进一步反思：任何一个全新框架的认知，都必须经历“深入浅出”过程，走弯路是必修课，不能操之过急，一个一个问题耐心研究清楚，勿盲人摸象过早去下结论。如果我们对全球主要国家都没有一一详细分析过，又如何站在全球视角向下俯瞰中国汽车呢？建立框架是自下而上和自上而下的研究相互交叉验证的过程，而且我们必须承认汽车全球化框架对知识面广度和深度都要求极高。 中国汽车出海为何不能报团？2023年我们发布汽车出海1.0版本研究框