国联证券：粤高速A（000429）-23年业绩稳步复苏，维持70%高分红率

粤高速A(000429) 事件： 2023年，公司全年实现营收48.79亿元，同比增长17.04%，实现归母净利润16.34亿元，同比增长28.01%。2023年公司计提信用减值损失1.23亿元，主因广佛公司对代垫的管养支出全额计提减值准备。2023年公司分红派息资金为11.44亿元，每10股派发现金股利5.47元，分红率为70%。 受益于车流量复苏，公路运输收入同比增长17.5% 2023年公司实现通行费收入48.11亿元，同比增长17.46%，公司控股路产佛开高速/广珠东高速/广惠高速分别实现收入15.21/11.57/21.32亿元，分别同比增长17.38%/28.15%/16.45%。参股路产中除江中高速受改扩建及分流影响外其余路产通行费收入均实现正增长，带动投资收益同比增加22.57%。目前广珠东高速正在进行改扩建工作，截至2023年底累计投入资金16.48亿元，项目进度约为12%，广惠高速进入改扩建工程前期工作。看好完工后主力路产有效延长收费经营期，通行能力有望得到充分释放。 优秀成本管控推动毛利率同比改善 2023年公司营业成本为17.41亿元，同比增长9.74%，其中折