光大证券：轻工行业每周观点：家居出口数据亮眼，文化纸需求持续坚挺

9月地产销售延续涨势，继续关注家居零售龙头由于受到8月份“三道红线”的限制，9月地产新开工面积同比增速由正转负，同时在19年同期高基数上，竣工面积增速仍有较大压力，9月同比下滑17%，环比降幅显著。但市场住宅需求仍然处于恢复过程中，住宅销售面积延续8月的势头继续增长。我们认为，地产压力会导致渠道进一步分化，工程渠道的成长压力较大，而零售端处于弱复苏中，龙头公司凭借渠道及品牌优势有望进一步抢占市场份额，建议继续关注。9月家居出口数据持续亮眼，跨境电商有望受益于海外疫情蔓延家居出口数据持续亮眼，7/8/9月家具出口同比增速为18%/21%/19%，维持高增长。根据阿里巴巴国际站数据，9月采购节期间，家具行业交易额同比增长224%，支付订单数同比增长212%，不少企业订单已经排到明年，预计出口型家具公司Q4业绩将有很好体现。我们认为该现象有两方面的原因：（1）疫情使得海外宅经济兴起，居家生活必需品直接受益，如沙发、办公椅等；（2）疫情削弱了海外其他供应商的竞争力，国内制造商份额提升。值得注意的是，疫情加速了海外家具电商的发展，美国最大家具电商wayfairQ2订单同比增长106%，并计划在Q