光大证券：公用事业周报：现货煤价回落，水电汛期表现亮眼

公用事业周观点：电力行业：本周动力煤现货回落。截至2020年10月23日，秦皇岛港5500大卡动力煤价598元/吨，周环比下跌9元/吨，跌幅1.5%。本周国家统计局发布2020年9月发电量数据。2020年9月规模以上电厂发电量同比增长5.3%，较8月放缓1.5个百分点，总体增速可观但水电、火电分化明显。2020年汛期降水量持续偏多，水电出力反转。受益于来水因素叠加基数效应，2020年9月水电发电量同比增长22.8%，单月增速亮眼；2020年1-9月水电发电量累计同比增长0.9%，增速由负转正（1-8月发电量累计同比-2.3%）。水电挤出效应明显，2020年9月火电发电量同比增速仅0.2%，较8月回落6个百分点。（详见我们的报告《电量增速尚可，水电出力亮眼——2020年9月电量数据点评》）随着汛期来水同比由枯转丰，水电基本面持续好转，进而推动全年业绩修复；“冷冬”预期下四季度用电需求有望持续回暖，支撑火电冬季出力。现阶段电力股基本面确定性改善，估值具备安全边际，在市场总体震荡情况下的配置价值提升。燃气行业：2020年10月起，国家管网集团将全面接管原分属于三大石油公司的相关油气管道基础设