开源证券：通信行业周报：重视重大产业变化，NPO、超节点、液冷

NPO：光互联板块中期重点增量，近两年或快速发展 2026年世界人工智能大会（WAIC）上，腾讯云高管明确释放了NPO（近封装光学）技术的产业化信号，预计将于年内部署NPO超级节点，并呼吁全球统一行业标准，凸显其作为光互联核心路线的战略地位。国内方面，国内厂商已形成清晰落地节奏：阿里云在NPO领域同步深度布局，其3.2TNPO系统计划于今年底启动小批量部署，2027年正式进入规模化阶段；同时，腾讯、阿里云、华为及信通院于今年5月OIFQ2全体会议上联合推动NPO国际标准制定。海外方面，Lightmatter已加入NVIDIANVLinkFusion生态系统，将依托合作推出兼容NVIDIA光学与SerDes技术的CPO及NPO产品，NPO产业化进程正全面提速。NPO相关标的：（1）NPO光模块。推荐标的：中际旭创、新易盛；受益标的：剑桥科技、联特科技等；（2）NPO（MPO&FAU）。推荐标的：杰普特、天孚通信、仕佳光子；受益标的：长芯博创、炬光科技、致尚科技、太辰光等；（3）NPO（CW）。推荐标的：源杰科技、仕佳光子；受益标的：永鼎股份、长光华芯等；（4）NPO（设备）。推荐标的：杰