西南证券：老百姓（603883）-业绩稳健增长，门诊统筹持续推进

老百姓(603883)投资要点事件：公司发布2023年三季度报告，前三季度实现营业收入160.4亿元（+16.4%），实现归母净利润7.2亿（+17.5%），实现扣非归母净利润6.5亿元（+13.7%）。2023Q3公司实现营业收入52.3亿元（+9.3%），实现归母净利润2亿（+32.8%），实现扣非归母净利润1.6亿元（+5%）。业绩稳健增长，中药品类持续高增。公司通过高效组织变革和数智化转型持续提升经营规模和管理质量，为业绩增长做出贡献。分产品看，2023年三季度中西成药实现收入125.2亿元（+14.9%），毛利率为30.1%（-0.1pp）；中药实现收入11.6亿元（+29.5%），毛利率为48.3%（-1.2pp）；非药品实现收入23.7亿元（+19.1%），毛利率为37.5%（-1.8p）。分板块看，2023年前三季度零售业务实现收入131亿元(+12.4%)，毛利率为37%（+0.7pp）；2023年前三季度批发业务实现收入28.1亿元(+38.9%)；毛利率为11.5%（-0.5pp）。“四驾马车”持续深耕，门诊统筹政策加速落地。公司坚持直营+星火（并购）+加盟+联盟