天风证券：互联网传媒行业点评-吉比特三季报点评：单季度净利率波动无需过分担忧，Q4及明年压力不大，更多为情绪压力下估值调整

事件：公司于2020年10月22日晚公布2020年第三季度报告，公司2020Q1-Q3实现营收20.50亿元，同比增长31.79%，主要系本期《问道手游》收入增长及《最强蜗牛》（港澳台版）、《不朽之旅》等新游戏上线；归母净利润7.95亿元，同比增长18.62%，扣非后归母净利润7.03亿元，同比增长11.01%。公司归母净利润增速小于营业收入增长的原因主要系：（1）本期公司为青瓷数码研发并运营的《最强蜗牛》提供推广服务，该项服务净利率较低；（2）本期游戏授权金摊销增加；（3）从2020年第二季度起外部研发商的游戏分成支出不再进行摊销；（4）本期对外投资业务根据投资标的情况预提业绩奖金。20Q3公司投资收益回正，实现1.04亿元，主要系受本期处置剩余部分股权，以及参股公司青瓷数码（持股36.91%）旗下产品《最强蜗牛》业绩贡献影响（6月22日国内上线，上线10天IOS流水破亿，7月22日港澳台上线）。经拆分，20Q3实现营收6.40亿元，同比增长32.2%，环比下降4.32%；归母净利润2.45亿元，同比增长19.65%，环比增长7.36%；扣非后归母净利润2.04亿元，同比增长6.67