华宝证券：策略周报：中东硝烟未散，两会定调落地-260309

投资要点 【债市方面】债市顺风犹在，静待回调布局。3月政府债净融资规模略低于2月，加之交易日增多，资金面冲击有限。历史上看两会后债市收益率下行概率较高，叠加银行存贷增速差拉大带来的配债需求增加及中东局势不确定性，债市顺风条件仍在。不过原油若维持高位将推升PPI，制约货币宽松空间的预期。此外，本周降准降息预期落空，也对市场情绪形成一定压制。操作层面，目前10年国债收益率在1.79%附近，短期赔率有限，但在政策呵护下大幅向上风险不高，预计维持区间震荡。若短期内因事件扰动回升至1.82%-1.83%附近，可视为小幅布局时机。 【股市方面】稳健为主，风格偏大盘周期。根据两会行情规律来看，偏成长风格板块短期获利兑现压力或将上升，偏大盘蓝筹、周期风格表现相对占优维稳指数。另一方面，中东地缘风险显著升温，持续时间及后续进展存在较大不确定性，在风险缓和之前，预计将压制全球市场风险偏好。因而预计市场短期大盘蓝筹，周期风格占优。3月两会行情，风格偏大盘，在外部扰动尚未缓和阶段建议关注有色、化工、能源、港股央企红利等偏高股息风格的阶段性机会。3月中下旬-4月中旬风格或将逐渐回归业绩确定性较高的方向，如AI硬