开源证券：兼评3月PMI数据：PMI重回扩张，预计Q1GDP同比约5.0%-260331

制造业：节后复工复产和原材料涨价提振PMI 1、节后企业加快复工复产叠加中东地缘冲突推高油价，制造业景气度重回扩张区间。3月制造业PMI为50.4%、环比大幅改善了1.4个百分点，需求改善快于生产。分行业来看，农副食品加工、有色冶炼等行业的产需指数位于高景气区间，纺织服装服饰、化学纤维及橡胶塑料制品等行业相对承压，中东地缘冲突下高油价对企业生产经营的约束已初步显现。 2、工业原材料价格明显回升，预计3月PPI同比大幅回升。结合高频指标来看，我们预计3月PPI环比可能在0.7%左右、同比在0.3%左右。原材料购进价格与出厂价格剪刀差扩大至-8.5%，或指向中下游利润空间受到挤压。 3、分类型来看，大型企业维持高景气、中小型企业回暖。3月大型企业PMI为51.6%，中型、小型企业PMI分别较前值改善了1.5、4.5个百分点；表征民企景气度的BCI指数下行了0.7个百分点至51.7%，但仍处于扩张区间。 非制造业：建筑业和服务业均有回升 1、受益于节后各地建筑项目逐步恢复施工，建筑业PMI小幅回升。从百年建筑数据来看，基建开复工率好于房建。资金方面，截至3月末专项债发行进度约26.4%、好于