开源证券：食品饮料行业周报：4月社零数据走弱，新鲜零食业态萌芽

核心观点：社零数据增长承压，消费需求催生零食新赛道 5月18日-5月22日，食品饮料指数跌幅为2.9%，一级子行业排名第20，跑输沪深300约2.6pct，子行业中其他酒类（+1.5%）、其他食品（+0.0%）、零食（-0.8%）表现相对领先。2026年4月社零数据增速回落至+0.2%，主因在于汽车拖累以及国补退坡影响。汽车类大幅下拉增速，家电、家具等和国补相关品类持续承压，可选消费相对疲软。必选消费展现较强韧性，成为4月社零数据的核心支撑。粮油食品、饮料、烟酒4月同比分别+4.1%、+3.6%、+11.7%，延续稳健正增长，主要源于：一是刚需属性强，经济弱复苏下必需品体现现刚性需求；二是渠道韧性，新兴渠道（会员商超、零食量贩、抖音电商等）持续提供增量。餐饮收入同+2.2%，增速放缓但仍优于商品零售，可能和基数相关。总体来看4月消费呈“总量弱、必选强”的格局，食品饮料作为刚需核心，具备穿越周期的确定性，后续关注消费政策发力与端午、暑期旺季消费修复节奏。 新鲜零食新业态正处于发展初期，其核心逻辑在于消费端即时化、短保化、高复购需求被激活。而供给端区别于传统的零食量贩、商超和精品超市，新鲜