万联证券：2026年1-2月社零数据跟踪报告：1-2月社零总额同比+2.8%，增速环比回升

投资要点： 总体：2026年1-2月社零同比+2.8%，增速较2025年12月有所回升。2026年1-2月，我国社会消费品零售总额86,079亿元，同比增长2.8%，较2025年12月同比增速回升1.9个百分点。①按消费类型分类：商品零售和餐饮收入增速较上月均有显著回升。1-2月商品零售同比+2.5%，较2025年12月增速提升1.8个百分点；餐饮收入同比+4.8%，较2025年12月增速提升2.6个百分点。限额以上企业商品零售额同比+2.5%，较2025年12月增速提升4.5个百分点。②按地区分类：城镇和乡村社零增速均有所提升，乡村增速仍高于城镇。1-2月城镇消费品零售额同比+2.7%，较2025年12月增速提升2.0个百分点；1-2月乡村消费品零售额同比+3.2%，较2025年12月增速提升1.5个百分点。 细分：必选消费品类稳健增长，烟酒、家具、金银珠宝等可选消费品类增速环比改善明显。1-2月份，限额以上单位16类商品中，3类商品（石油及制品类、汽车类、建筑及装潢材料类）为负增长，其余13类均为正增长，其中烟酒类（+19.1%）、通讯器材类（+17.8%）、金银珠宝类（+13.0