国金证券：迈为股份（300751）-光伏锚定技术迭代，半导体国产替代发力

迈为股份(300751) 业绩简评 2026年8月24日，公司发布2026年半年报业绩。2026上半年公司实现营业收入29.1亿元，同比-31.0%，实现归母净利润2.5亿元，同比-36.0%；其中二季度实现营业收入15.7亿元，环比+17.6%，实现归母净利润1.3亿元，环比+13.6%，业绩符合预期。 经营分析 确收结构优化，海外业务提升公司盈利弹性：2026上半年公司实现毛利率48.5%，同比提升14.7PCT，毛利率大幅提升主要来自产品结构与出货地区结构的双重优化，公司光伏设备远销新加坡、马来西亚、泰国、越南等全球核心光伏制造国家，2026上半年境外收入占比达到68.2%、毛利率为56.5%。 锚定光伏技术迭代趋势，在手订单凸显公司经营韧性：截至2026上半年，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为154.4亿元，当前在手订单饱满。上半年公司计提减值准备3.7亿元，其中信用减值损失3.6亿元，下游客户受行业扩产增速放缓影响、经营承压；截至2026上半年，公司日常经营重大合同已全部验收，应收账款回款情况普遍在65%以上，预计后续减值影响将逐步改善。光