西南证券：浙江仙通（603239）-原材料价格影响毛利，H2有望企稳回升

浙江仙通(603239)投资要点事件：公司发布2023年半年报，23H1实现营收4.56亿元，同比+15.6%；归母净利润0.54亿元，同比-6.7%，毛利率27.8%，同比-2.9pp，净利率11.8%，同比-2.8pp。其中23Q2实现营收2.32亿元，同比+34.5%，环比+3.7%；归母净利润0.23亿元，同比+9%，环比-22.9%。原材料价格高位影响利润，新能源占比有望提升。受原油价格和人民币汇率影响，公司橡胶密封条主要原材料三元乙丙胶、炭黑、石蜡油等原材料价格维持高位运行，影响了公司的毛利率，23Q2毛利率25.7%，同比-2.5pp，环比-4.2pp；净利率10.1%，同比-2.3pp，环比-3.5pp。随着公司在原材料价格较高位置报价获取的新项目不断量产，在原材料综合成本下降的通道下，预计毛利率将会有明显的改善。23H1新能源汽车密封条营收约5500万元，占比仅12%，公司开发的多个新能源汽车项目在2024年开始量产,新能源汽车营收占比将大幅增长。密封条行业升级，公司盈利优势明显。随着消费升级，整车外观档次要求逐渐提高，越来越多车型逐步采用欧式导槽和无边框密封条，单车