国元证券：爱柯迪（600933）-2025年年报与2026年一季报点评报告：全球化布局加速，战略布局新赛道

爱柯迪(600933) 事件： 4月30日，公司发布2025年年报及2026年一季报，业绩情况如下：2025全年实现营收74.13亿元，同比增长9.89%；实现归属于母公司股东的净利润11.71亿元，同比增长24.69%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润11.16亿元，同比增长26.96%。2026年一季度实现营收19.22亿元，同比增长15.40%；实现归属于母公司股东的净利润2.19亿元，同比下滑14.89%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.94亿元，同比下滑17.78%。 投资要点： 全球化产能布局加速落地，构筑区域市场核心壁垒 公司全球化产能建设稳步推进，海外基地逐步进入收获期：墨西哥二期工厂顺利实现量产并通过北美关键客户审核，已进入产能爬坡阶段，依托本地化生产有效规避贸易风险、缩短交付周期；马来西亚工厂进展顺利，锌合金、铝合金业务先后通过客户验证并进入小批量生产阶段，同时镁合金事业部已实现量产验证，为轻量化业务拓展筑牢基础。依托“战略前置、区域协同”的制造体系，公司海外产能布局持续完善，为长期发展提供坚实保障。 战略布局新赛道，订单结构持续优化