西南证券：新经济、新动能行业洞察系列（二）：新消费演进中的价格与产业洞察-260214

摘要 新消费：内需大循环的战略支柱。“新消费”以信息技术为驱动，以品质化、个性化为导向，是推动消费提质扩容、畅通内需循环的重要引擎。“新消费”首次在2015年的政策文件中被提及。2025年至今，政策面将新型消费与居民增收、消费环境优化绑定，强调“供给与需求双向发力”，战略地位持续提升。 对宏观经济：结构升级的核心动力。从总量看，2023年以来，最终消费支出对实际GDP的贡献率持续领先，且贡献率保持相对稳定，为经济运行提供坚实支撑。2025年以来，相较于其他发达经济体最终消费对GDP拉动率平均不足2%的水平，我国最终消费对GDP的拉动率稳定在3%左右，消费复苏动能充足。2025年全年服务零售额同比增速较商品零售额高1.7个百分点，增速差较2025年收窄1.3个百分点，彰显服务零售的增长动能。从结构看，在商品零售的主要16大品类中，通讯器材类、文化办公用品类和体育、娱乐用品类月度增速居前，构成新消费的核心亮点。从服务消费维度看，旅游消费进入波动修复通道，观影规模未回到前期高位，但黄金周、节假日等观影需求呈现爆发式增长，节日消费对电影市场的拉动作用增强。就业方面，新消费为传统职业延伸出全新的