建银国际证券：全球高端制造：物理AI行走在工业场景-260203

从数字虚影到物理现实。全球工业自动化(IA)行业正受益于周期性复苏、劳动力短缺与各国制造业回流政策的多重支撑。行业未来的结构性增长锚定技术突破与各国制造业回流政策红利，正从纯软件的“数字高原”迈向硅与机械深度融合的“物理前沿”。这一转变为生命科学自动化、能源与AI基础建设、下一代移动出行、国防与航空航天等细分垂直领域带来高超额收益机遇。 全球工业自动化四大支柱。本分析基于四大变革性投资主题展开：(1)物理AI与感知-行动闭环：从自动化迈向自主化。AI不再只是计算，更在付诸行动——由扭矩、触觉等无法在数字真空环境中复制的多模态数据驱动。(2)软件定义硬件：“生物操作系统”与“电网操作系统”时代来临。战略价值正转向协调复杂物理系统的软件层(如西门子、ABB)，覆盖从机器人手术到分布式能源电网的广泛场景。(3)规模化大规模定制：传统规模经济时代终结。细胞与基因治疗(CGT)、固态电池等技术正推动产业向模块化、分布式“微型工厂”转型。(4)主权供应链：中国“十五五”规划倡导“国产替代”，美国“美国优先”政策旨在“让美国再次伟大”，其他主要经济体亦将国家安全纳入核心使命，催生持续的本地化需求。