国金证券：荣盛石化（002493）-一季度表现亮眼，炼化龙头盈利能力与韧性凸显

荣盛石化(002493) 业绩简评 2026年4月27日公司披露2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收3086.22亿元，同比减少5.47%；实现归母净利润8.48亿元，同比增加17.09%。2026年Q1公司实现营收606.29亿元，同比减少19.13%；实现归母净利润28.15亿元，同比大幅增加378.46%。 经营分析 地缘冲突扰动石化产业链，推动下游炼油化工品顺价。受美伊冲突持续扰动全球石化产业链，原油及下游相关炼化产品价格价差波动明显。截至26年3月底，国内主营炼厂炼油毛利达2353元/吨，较年初664元/吨上涨255%；PX-石脑油价差及PTA加工费为121美元/吨和153元/吨，较年初分别-235美元/吨和-202元/吨；POY/DTY/FDY价差分别为2692/1717/1492元/吨，较年初分别+532/+507/+532元/吨。后续若美伊局势逐步趋于缓和，石化产业链回归正常基本面，行业景气度有望进一步提升。 浙石化先进炼厂盈利能力凸显，叠加库存收益带动Q1业绩表现亮眼。在面对国际油价及石化产品价格剧烈波动的环境下，浙石化先进炼厂盈利能力与韧性凸显，公