中国银河：汽车行业周报：以旧换新超520万，预计今年拉动超25%内需

本周观点 商务部数据显示，截至12月13日零时，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆，以旧换新目前带来的乘用车换购增量已占到去年国内乘用车销售总量超23.7%。11月19日以来，报废更新补贴申请量日均超2.1万份，置换更新补贴申请量日均增长超3万份，考虑到提车周期所可能造成的无法在政策截止期及时申请补贴，报废更新+置换补贴政策带来的年末抢装效应在11月以来加速显现，助力车市销量创历史新高。据中汽协数据，11月乘用车销售300.1万辆，同比+15.2%，环比+9.0%，历史首次突破300万辆，其中国内销售258.2万辆，同比+17.5%，环比+12.8%，置换更新带来的换购增量仅用时不足三个月便超过报废更新，对国内需求形成明显提振，1-11月国内乘用车累计销量1991.6万辆，同比+1.9%，一举扭转前期频势，重新实现累计销量正增长。 由于存在一定的政策末期购车需求前置影响，我们认为12月批发端销量环比较11月将有所降低，中汽协口径下我们预计12月国内乘用车市场销量为245-255万辆，对应全年销量为2236.6-2246.6万辆，同比