金融街证券：宏观利率周报：10年期国债突破1.7%，逆回购操作再现地量-260814

研报摘要 重点事件：7月CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.5%。出口同比23.9%，进口同比27.5%。7月官方制造业PMI为49.2。上半年全国可再生能源发电量占比首次超四成。美国财政部罕见联手日韩实施外汇干预。《国务院关于出境入境管理的规定》公布。中国内地税务居民购买香港保险的收益征税引发关注。中共中央政治局7月30日召开会议。香港交易所正式推出5年期人民币国债期货。 核心观点：当前10年期中债国债收益率运行在1.71%左右，继续围绕7月15日央行提及的1.73%阶段性中枢水平小幅波动，整体呈现下有底、上有顶的震荡特征。1.70%或是当前关键心理支撑位，8月4日10年期国债活跃券收益率突破1.7%后央行随即回归地量操作，表明央行合意水平仍将掣肘下行空间，银行净息差收敛也限制了利率过度走低。从向上约束看，宏观基本面和资金面对债市仍有支撑，经济修复动能偏弱，利率向上弹性同样受限。此外，30年与10年利差有望在资产荒及降准降息预期下继续收敛。 行情回顾：本报告期内第一周，布伦特原油价格再次突破90美元/桶，迫使美国财政部与日韩联手干预汇率市场，减小日韩抛售美债压力。政治局会议确实