国投证券：行业周报：低波红利逻辑不改，重视煤电一体化及领先大市-A燃气两条主线

行业走势： 上周上证综指上涨0.63%，创业板指数下跌0.92%，公用事业与环保指数下跌0.33%。环保板块中，大气治理板块下跌3.06%，固废板块下跌0.68%，环境监测板块上涨1.52%，节能与能源清洁利用板块下跌0.5%，燃气板块上涨1.74%；水务板块下跌0.02%。 本周要点： 看低波红利逻辑不改，重视煤电一体化及燃气两条主线：随着经济逐步从高速增长步入稳定成熟阶段，市场逐步从过去偏重“成长”转变为“成长”与“红利”并重，今年年初以来随着国债收益率下降以及市场波动等多重影响，水电、核电等主流红利低波板块已实现较高涨幅，在此背景下我们认为行情有望蔓延至其他红利低波板块。当前时间点我们精选两条红利低波投资主线： 1）煤电一体化：传统火电波动存在较大的业绩波动性，连续三年煤价高位运行导致火电企业业绩承压，虽然发改委推动电煤长协比例提升、推行容量电价，但火电电价、煤价两端浮动的属性依然导致其盈利不够稳定。相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚