中邮证券：证券行业报告：政策定方向、基本盘稳固，券商景气度有望持续

投资要点 政策端：“五篇大文章”专项评价重塑行业考核导向，引导券商从同质化竞争转向特色化差异化发展；再融资规则征求意见，储架发行等增量制度红利可期。基本面端：全市场股基成交额维持3.5万亿以上高位，两融余额站稳3万亿关口，经纪信用业务基本盘稳固。评价体系引导叠加制度松绑预期，投行业务储备与转化效率有望提升，业绩增长确定性增强。两端形成共振，券商板块景气度将获得持续支撑。 行业基本面跟踪 最近一个月Shibor3M利率，从6月5日至6月10日，利率稳定在1.40%的低位平台，6月11日开始，利率开启一轮持续上行，至6月24日触及1.44%并维持至7月3日，累计上行4个基点。而7月初资金面可能自然回流，但税期未至，扰动因素少，利率或将维持低位均衡。预期Shibor3M将在1.43%-1.44%区间窄幅震荡。 最近一个月股基成交额在6月11日触及2.95万亿的期内低点后，快速反弹，6月22日达到4.28万亿的峰值。此后虽有回落，但始终维持在3.7万亿以上的高水平，7月3日成交3.72万亿。本周日均39,505亿元，比上周日均40,518亿元下降2.50%。由此，6月末至7月初，交投热度未出现