东吴证券：豪华车市场：总量有支撑，自主品牌供给全面开花

豪华车市场回顾：市场稳定扩容，自主品牌依靠智能电动优势破局 总量层面：中国30万元以上豪华车市场自2018年起保持正增长，同比增速始终高于市场整体增速，2023年市场销量规模298万辆（含进口零售口径，下同）。主要原因为：1）中国高净值人群稳定增长，豪华车消费群体扩容：中国个人可投资资产超过1千万的人数持续提升，2022年达到316万人次，同比+21%。2）国外豪华品牌加速国产化，提升“性价比”：豪华车品牌国产化进程不断加快，满足中国消费者需求同时售价大幅减低。3）电动化优势加成下2020年之后国产豪华品牌理想/蔚来崛起，供给端逐步丰富。 格局层面：自主品牌依靠智能电动优势破局，市占率稳步提升。1）豪华车市场格局/集中度在2022年前较稳定：宝马/奥迪/奔驰30万元以上车型市占率维持在60%左右，CR5维持73%左右。2）2022年起在自主豪华品牌发力下BBA和二线豪华品牌市占率下滑较多，理想等自主豪华品牌市占率稳步提升。2023年理想在30万元以上市场市占率达到13%。 新能源渗透率：豪华车市场低于市场整体。2023年豪华车市场新能源车渗透率为29.7%，低于全市场新能源渗透率33.