银泰证券：鑫新闻-260130

市场要闻 1.国家统计局公布数据显示，2025年全国规模以上工业企业实现利润总额7.4万亿元，同比增长0.6%，扭转了连续三年的下降态势。其中，12月份，规模以上工业企业利润由11月份下降13.1%转为增长5.3%。点评：规模以上工业企业的利润总额同比回升结束连续三年同比下降，或蕴含价格因素。一方面2025年规模以上工业企业营业收入同比增幅为1.1%，低于2024年的2.1%，另一方面2025年PPI与PPIRM年度差值有所放大，工业企业采购成本下将幅度高于产成品价格降幅，工业企业的盈利改善的趋势需要持续跟踪，结合营收与利润以及物价走势综合评估。 2.国际方面，伊朗局势持续紧张，黄金价格再创新高，特朗普释放美元贬值信号，美元指数下跌明显。点评：美侦察机出现伊朗领空，航母编队射程覆盖伊朗全境，伊朗为全面开展做准备。受此影响伦敦现货金价格加速上涨，27日收盘突破5180美元/盎司。美元方面，美国总统特朗普称美元表现很好，可以让美元像悠悠球一样波动，并不认为美元下跌太多；美元正在回归其自身应有的水平，这是合理的，日本一直都想让货币贬值。受此消息影响，美元指数跌超1%，创近四年以来新低。