国金证券：嘉泽新能（601619）-风电短期承压，绿色能源+绿色化工燃料双主业稳步推进

嘉泽新能(601619) 8月19日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入12.10亿元，同比减少7.64%；经营活动现金流净额8.09亿元，同比增长23.74%；归母净利润2.37亿元，同比减少48.40%；扣非净利润2.55亿元，主要系区域限电率上升、平均结算电价下降，以及增值税即征即退政策废止、所得税优惠政策到期等多重因素叠加影响。其中，Q2公司实现营收6.16亿元，同比下降5.15%；实现归母净利润1.06亿元，同比下降51.90%。 经营分析 发电量与电价双承压，风电主业短期盈利明显下滑。上半年发电量29.13亿千瓦时，同比-4.29%；上网电量28.09亿千瓦时，同比-3.50%；平均上网电价0.4418元/千瓦时。山东、内蒙、河北、河南发电量同比分别下降20.61%、39.41%、14.80%、16.30%，主要受风速降低及限电率增加影响；凭借优质风资源，宁夏风电发电量同比+4.81%。在建及待建风电项目约2GW，存量项目享有机制电价托底，电价下行压力相对可控。 绿醇项目稳步推进，“绿色能源+绿色化工燃料”双主业模式成型。鸡西30万吨绿氢醇航油联