东兴证券：机械行业2026年策略：聚焦新市场、新场景、新周期

投资摘要： 2025年机械板块涨幅居前，营收利润同比增速提升。2025年（截止12月10日）全年申万机械设备指数上涨36.11%，相较于其他行业涨幅排名靠前，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点。2025年前三季度机械板块营收和归母净利润增速提升。从收入端来看，2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，同比增速相较于2024年前三季度有所提升。从利润端来看，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，同比增速相较于2024年前三季度明显提升。 装备制造业出口保持韧性，开辟海外新市场。装备制造业通过多元化市场布局、技术创新和政策支持，保持了出口韧性，并在新市场中不断拓展发展空间。2025年1-10月通用设备、专用设备以及铁路船舶、航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20%。随着全球产业链调整和中国装备制造业转型升级，高端装备出口有望继续保持韧性。其中，工程机械及摩托车作为我国制造业出海竞争力较强的板块，未来有望持续强化