国金证券：金雷股份（300443）-Q1销售淡季不淡，产能扩张稳步推进

金雷股份(300443) 2026年4月23日公司披露一季报，一季度公司实现营收5.64亿元，同比增长27.7%；实现归母净利润0.68亿元，同比增长21.9%。 经营分析 Q1销售淡季不淡，看好铸造产能持续释放：受益于公司铸造产能持续释放，公司一季度整体收入在去年下游抢装带来的高基数下仍然保持增长，为全年业绩释放奠定良好基础；一季度公司整体实现销售毛利率25.3%，同比提升0.9pct，预计主要受益于铸造产能持续爬坡，产能利用率持续提升带动整体盈利能力趋势向上影响，随着二季度风电零部件常规需求旺季来临，看好公司铸造产能及业绩弹性持续释放。 费用端短期承压，看好后续逐季度下降：一季度公司部分费用率同比有所增加，其中销售费用率同比增长0.1pct，主要受2025年四季度公司1.5万吨锻压机投产，一季度公司加强他精密轴类业务销售团队建设及市场开发力度影响；研发费用率同比增长0.9pct，主要由于公司一季度加大铸锻件新产品研发投入；财务费用率同比增长2.0pct，主要受汇兑损失增加影响。随着公司产能释放带动收入规模持续增长，看好后续费用端整体趋势向下。欧洲海风建设加速，海外海风主轴需求有望进