东方证券(香港)：财富管理周报-260716

上周全球宏观数据： 美国：美联储公布6月FOMC会议纪要，18位与会者中，有9人预计年底前至少加息一次。此外，多位官员首次将AI基础设施建设带来的企业投资热潮列为持续通胀的新来源。沃什本人没有提交利率预测，但他反复强调恢复价格稳定的重要性，进一步强化了市场对于美联储整体立场偏向进一步收紧的判断。 美国：美国6月成屋销售折年率降至409万套，环比下降2.4%，低于市场预期的420万套。高企的房贷利率仍是当前拖累成屋销售的核心因素，当前30年期固定按揭利率徘徊在6.5%-6.6%左右，较疫情前历史低位显著抬升，显著推高了购房月供负担。因此，未来美联储货币政策路径仍是成屋销售的关键变量。 中国：中国6月CPI同比上涨1.0%，环比下降0.3%，环比再度转负，叠加核心CPI同比回落至1.0%。近期信贷、消费、投资等核心经济数据均大幅不及预期，实体经济需求修复斜率显著放缓，无法对物价形成有效支撑，成为本轮通缩压力反弹的核心诱因。展望后续，在暂无增量稳增长、扩内需政策落地的前提下，内需偏弱格局难以快速修复，CPI大概率延续走低态势，通缩风险将持续累积。