上海证券：电子行业周报：先进制程产能需求持续走高，关注头部代工厂产能扩张进程

核心观点 市场行情回顾 过去一周（11.10-11.14），SW电子指数下跌4.77%，板块整体跑输沪深300指数3.68个百分点，从六大子板块来看，光学光电子、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ、半导体、消费电子、元件涨跌幅分别为-1.25%、-2.29%、-2.44%、-3.97%、-6.18%、-9.25%。 核心观点 先进制程产能需求持续走高，台积电3nm产能供不应求。11月11日，据台媒《工商时报》报道，面对英伟达等AI芯片大客户对先进制程的旺盛需求，台积电的先进制程产能正全面告急。据摩根大通最新发布的报告指出，台积电的3nm制程产能在2026年将出现较大供应缺口，即便通过转换旧产线与跨厂协作提升产能，2026年底能够达到14万至14.5万片的产能，仍难以满足全部需求，这也将导致客户争相支付高额溢价以获取产能，推动台积电整体毛利率有望突破60%。摩根大通的报告指出，目前包括英伟达、苹果、高通、联发科、谷歌、亚马逊、Meta与微软等主要客户，都已提前锁定台积电3nm制程的产能。比如英伟达Rubin、谷歌TPUv7、亚马逊Trainium3等AI/高性能计算（HPC）芯片，苹果的C2基带芯