国投证券：通策医疗（600763）-业绩增长阶段性承压，继续夯实口腔医疗基础设施

通策医疗(600763) 事件： 2024年8月23日，公司发布2024年中期报告。2024年上半年公司实现营业收入14.11亿元，同比增长3.52%；实现归母净利润3.10亿元，同比增长1.77%；实现扣非归母净利润3.06亿元，同比增长4.33%。单季度来看，2024年Q2公司实现营业收入7.02亿元，同比增长2.04%；实现归母净利润1.37亿元，同比增长0.85%；实现扣非归母净利润1.35亿元，同比增长4.49%。 业绩增长阶段性承压，种植业务恢复两位数增长。 2024年H1公司口腔医疗门诊量达到171万人次，同比增长8%左右，营业收入和净利润同比基本持平，我们推测主要受消费降级影响，业绩增长阶段性承压。分业务来看：2024年H1种植业务实现营业收入2.55亿元，同比增长11.3%，恢复两位数增长，我们推测主要得益于集采持续放量和客单价逐步平稳；2024年H1正畸业务实现营业收入2.13亿元，同比下滑4.7%，我们推测主要受消费降级趋势影响，高客单价的隐形正畸业务表现不及预期；2024年H1儿科业务实现营业收入2.40亿元，同比下滑1.1%，我们推测主要受消费降级和出生率下降