浦银国际证券：宏观观点：沃什首秀美联储议息会议显著转鹰-260622

核心观点：霍尔木兹海峡重开再现曙光，油价预计下行，将有助于缓解美国通胀压力。叠加财政刺激淡出对美国经济的负面影响，我们认为潜在的经济动能放缓和劳动力市场走弱将触发美联储在今年四季度降息25个基点。然而，新任美联储主席沃什上任后首次美联储会议的显著鹰派转向或拉高我们预测的下行风险。当然我们也不能排除沃什试图使用强烈的鹰派倾向来让市场信服他所带领的美联储独立性、并打消市场对特朗普操纵美联储的担忧的可能性。叠加美伊在60天窗口期后能否彻底达成停战协议的不确定性，我们的降息预测目前面临显著的不及预期风险。 美联储6月会议继续维持政策利率不变，符合预期，但会议整体明显转鹰。在沃什的首次美联储议息会议上，会议声明风格大变、内容大幅缩减，且取消了利率前瞻指引；点阵图体现了美联储官员显著的加息倾向；而沃什提出了美联储改革的五个工作组。具体地说， 1.沃什首秀称坚守2%通胀目标，将成立五个特别工作组来推进他的改革方针。作为美联储长期鹰派支持者，沃什上任后的首秀或证明了他此前态度转鸽或仅仅是为了赢得特朗普支持以获取主席之位：1）在美联储就业和通胀的双重目标下，沃什的重点明显倾向2%通胀目标。而对于此前市场