国海证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-2022年中报点评：经营逐月复苏，提效控费效果明显

华住集团-S(01179) 事件: 华住集团发布中期业绩公告：2022H1营业收入60.63亿元/+2.52%，归母净利润-9.8亿元，同比减少11.1亿元；2022Q2营业收入33.82亿元/-5.72%，归母净利润-3.5亿元，同比减少7.28亿元。 投资要点: 非经营性损失较大，Q2经调整EBITDA已转正。1）2022H1公司因所持雅高股票价格波动，股权投资公允价值损益变动-1.86亿元，同时外汇亏损4.63亿元，为欧元大幅贬值影响；2）若仅考虑经营部分，公司Q2经调整EBITDA已转正，为0.53亿元，同比减少9.9亿元，环比增加3.86亿元。 Q2境内经营整体承压，RevPAR逐月复苏。2022Q2，境内分部RevPAR为141元，恢复至2019年同期的68.45%（若包含征用酒店，恢复至2019年同期的75%），其中，OCC为64.6%，较2019年同期低22.3pct，ADR为218元，恢复至2019年同期的92.37%。4-5月境内经营受疫情冲击最为严重，RevPAR仅恢复至2019年同期的53%/65%，5月下旬各地陆续解封后，经营情况持续好转，6-7月RevPAR