西南证券：华明装备（002270）-2023年三季报点评：业绩符合预期，盈利能力持续向上

华明装备(002270)投资要点业绩总结：公司2023年前三季度实现营业收入14.5亿元，同比增长21.2%；实现归母净利润4.6亿元，同比增长60%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长52.5%。2023年第三季度公司实现营收5.5亿元，同比增长21.2%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长70.1%；扣非归母净利润1.7亿元，同比增长68.6%。Q3盈利能力进一步提升，费用率管控较好。2023年前三季度公司销售毛利率为54.5%，同比增长5.5pp；销售净利率为32%，同比增长7.9pp，主要系公司产品结构优化及全产业链生产持续降本等因素所致。费用端：公司前三季度销售/管理（含研发）/财务费用率分别为9.1%/9.8%/-0.4%，分别同比+0.4pp/-1.2pp/-0.58pp，其中财务费用率下降主要系汇兑收益影响所致。公司前三季度经营、投资现金流有所改善。2023年前三季度公司经营活动现金流净额为5.3亿元，同比增长58%，主要系报告期内公司收到的电力工程款项增加所致；投资活动现金流净额为0.8亿元，由负转正，主要系报告期收回银行理财产品所致；筹资活动现金流净额为-6.1亿元