东吴证券：宏观点评：沃什首秀：改革货币政策框架、谨慎缩表-260422

核心观点：4月21日参议院召开美联储主席提名人沃什的听证会，由于市场对于沃什“降息+缩表”的政策立场已有一定的预期，本次听证会的增量信息不多。在独立性问题上，沃什强调将维护美联储独立性，但回避了有关特朗普政策和自身财务问题的质疑。在货币政策方面，沃什强调美联储货币政策框架的改革，包括新的通胀框架、对现有前瞻指引持否定态度，认为应该更多使用利率工具，同时提倡逐步、谨慎地缩表。展望看，我们仍然预期特朗普会撤销对鲍威尔的调查，给沃什在5月15日鲍威尔任期结束前顺利通过提名铺平道路，并且消除鲍威尔留任美联储“太上皇”的尾部风险。就货币政策而言，我们预期沃什上任首年的货币政策是偏鸽的，这意味着今年后续在边际上更宽松的货币政策，这将利好美元以外的所有大类资产。 美联储主席提名人听证会：增量信息不多。北京时间4月21日晚，美国参议院银行委员会召开了美联储主席提名人沃什(KevinWarsh)的听证会，24名参议员就经济、货币政策、美联储独立性、加密货币、个人财务状况等核心问题进行问询。由于市场对于沃什“降息+缩表”的政策立场已有一定的预期，因此此次听证会关注的重点在于沃什对于独立性及其争议性的财务问