粤开证券：【粤开宏观】如何明显提高居民消费率？-260127

摘要 《“十五五”规划建议》在发展目标部分明确提出推动“居民消费率明显提高”。通过提高居民消费率、做大做强国内消费市场，可以降低经济增长对外需的依赖，增强发展的自主性和韧性，同时避免贸易顺差过度积累，缓和国际经贸紧张局面。 横向比较看，中国居民消费率显著低于美国，剔除自有住房折算租金、医疗支出，亦如此。纵向比较看，在1949年至2024年的75年内，有三分之二的时间，我国居民消费率均高于当前40%的水平，当前仍有提升空间。 我国居民消费还存在三个结构性特征：一是服务消费不足、恢复进度偏慢；二是改善型消费占比偏低，中低收入群体消费潜力有待释放；三是区域间消费分化，一线城市消费增长乏力。未来提升居民消费率需要在三个维度精准发力：一是在消费对象上，要促进服务消费扩容、加快服务消费恢复；二是在消费主体上，应注重提升中低收入群体收入水平和收入预期，促进其消费从基础型向改善型升级；三是在消费区域上，应注重提振一线城市消费活力。 居民消费率的提高并非单纯的居民个体行为，而是政府、企业与居民三方协同作用的结果。政府需着力营造良好消费环境、提供优质公共服务；企业需持续提升商品与服务供给质量，满足居民多样