东吴证券：电池行业点评报告：消费税影响有限，排产旺盛趋势不改

投资要点 事件：自26年9月1日起，对锂原电池、锂离子蓄电池按照2%税率征收消费税；自27年9月1日起，对上述电池产品按照4%税率征收消费税。26年9月1日起至28年12月31日，对钠离子电池、固态电池、燃料电池免征消费税。此外公司自产自用的应税电池产品、用于连续生产应税电池产品及出口电池，不需要缴纳消费税。 消费税此前已有预期影响可控、可顺利向下游传导、龙头电池厂竞争力提升。5月产业链已有反馈，因此市场已有预期，本次落地符合市场预期。按照消费税可能征收2/4%测算，储能电池当前0.36元/wh，分别对应成本提升0.007元/wh、0.014元/wh左右，等价于碳酸锂涨1.2-2.4万元/吨左右，当前碳酸锂价格较高点已回落，整体对下游影响可控。且当前下游需求旺盛，龙头公司满产满销，我们预计消费税可顺利向下游传导，电池厂单位净利不受影响。此外议价能力较弱的二三线电池厂预计逐步出清，头部企业将充分受益。 钠电池消费税免征、我们预计推动钠电池快速产业化。钠电26-28年免征消费税，我们预计可享受一定成本优势，我们预计26年钠电出货5-10GWh，27年有望达20GWh，成本有望由当前0.4元