中国银河：农林牧渔行业1月行业动态报告：25年宠食出口略承压，1月养殖扭亏为盈

核心观点 12月CPI同比提升，25年农产品贸易逆差-8%。12月我国CPI同比+0.8%，其中食品项同比+1.1%，食品中猪肉同比-14.6%。12月CPI环比+0.2%，其中食品项环比+0.3%，食品中猪肉环比-1.7%。12月我国农产品进口金额为184.9亿美元，同比+1.66%，出口金额为105.71亿美元，同比+0.29%，贸易逆差79.19亿美元，同比+3.54%。。 1月农业指数表现弱于沪深300。1月农林牧渔指数-1.93%，同期沪深300上涨1.57%。对比各子行业指数，动物保健（+12.36%）、渔业（+8.69%）涨幅相对居前，而饲料（-2.33%）、养殖业（-5.55%）表现相对靠后。 生猪养殖：25年末母猪存栏3961万头，1月养殖扭亏为盈。26年1月21日猪价为13.39元/kg，较25年年末+7.9%。1月23日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为43.35元/头、115.84元/头，行业扭亏为盈或使产能去化放缓。25年末我国能繁母猪存栏量3961万头，同比-2.9%。关于2026年猪价走势，我们认为年度均价层面或呈现同比下行走势，期间受冬季疫病影响程度的变化