东吴证券：非银金融行业点评报告：八部门联手“全链条”封堵非法跨境证券，合规出海渠道直接受益

事件：2026年5月22日，经国务院同意，中国证监会、工信部、公安部、央行、金融监管总局、国家网信办、国家外汇局等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。同日，证监会宣布对富途证券、老虎证券、长桥证券等境外机构非法跨境展业行为立案调查，拟没收其境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。 投资要点 三次监管内容梳理：1）2021年10月15日，证监会通过媒体首次表明监管态度，央行官员也指出金融牌照有国界。后于2021年11月11日，证监会首次监管约谈，证监会对富途控股、老虎证券高管进行监管约谈，明确跨境证券业务不符合《证券法》等规定，要求依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。2）2022年12月30日，证监会正式定性两家公司行为构成非法经营证券业务，按照“有效遏制增量，有序化解存量”思路进行整改：①遏制增量：禁止招揽境内投资者、禁止发展境内新客户、禁止开立新账户；②化解存量：允许存量境内投资者继续交易，但禁止境外机构接受违反外汇管理规定的增量资金转入；③后续落地：2023年5月，富途和老虎从境内应用商店下架旗下APP，存量用户仍可使用。3）2026年5月22日，