中国银河：银行业周报：险资股票投资风险因子下调，银行或迎增量资金

核心观点 银行板块表现弱于市场：本周沪深300指数上涨1.28%，银行板块下跌1.18%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-2.67%、-0.5%、-0.86%、+0.41%。个股方面，10家A股银行上涨，张家港行（+3.96%）、青农商行（+1.91%）、招商银行（+1.16%）、紫金银行（+1.08%）、厦门银行（+0.98%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.71倍，股息率为4.08%。 保险公司部分权益投资业务风险因子下调，中长期增量资金有望再扩容： 12月5日，金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，其中，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。本次调整旨在引导保险公司提高长期投资管理能力、充分发挥险资作为耐心资本的作用，同时资本金释放有望拓展A股权益投资尤其是银行板块配置空间。截至2025年9月末，险资股票投资规模3.62万亿元，其中投资沪深300和中证红利低波100成分股规模占比近40%，参考近六年险资对上述成分股持仓时长，假设其中有50%符合本次调整的持仓时间要求，测算本次调