东莞证券：电子行业2026上半年投资策略：AIInfra市场有望高增，端侧创新在路上

投资要点： 行业今年走势表现较好，前三季度业绩快速增长。行情方面，截至11月14日，电子行业今年累计上涨40.90%，在申万一级行业排5名，涨幅靠前主要受益于AI创新周期驱动。业绩方面，行业2025前三季度营业收入为2.44万亿元，同比增长20.86%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为1,003.33亿元和861.02亿元，同比分别增长33.41%和36.00%。业绩快速增长，一方面得益于AI数据中心需求强劲，带动PCB/CCL元件、服务器/交换机硬件需求，另一方面受益于智能手机、PC等传统消费电子产品需求复苏，以及AI眼镜、AR/VR、机器人等新兴领域需求释放。 AIInfra市场有望高增，算力产业链受益。伴随着token消耗量增加、AI商业化加速，海外模型厂商加大算力储备力度，CSP科技巨头资本开支展望积极，叠加主权AI需求释放、国内“AI+”政策护航，AIInfra 市场规模有望保持高速增长。英伟达指引2030年全球AI基础设施开支有望达到3-4万亿美元规模，2025-2030年CAGR高达38%-46%。AI服务器出货量有望维持高速增长；高端PCB、CCL、钻针等环节有望量价