光大期货：宏观周报：出口保持韧性-260511

实体经济方面，投资行业受天气和假期影响开工率下滑。创资讯对62个主要城市的监测数据显示，与上周相比，本周磨机开工负荷有小幅下降。全国水泥磨机开工负荷均值46.33%，环比下降0.76百分点，降幅扩大0.48个百分点。水泥需求多数还有下降，五一节日影响和局部天气影响因素都存在。出行方面，据交通运输部，“五一”假期全社会跨区域人员流动量预计将达15.2亿人次，日均3.04亿人次，同比增长4%，将创历史同期新高。 经济数据方面，4月中国出口维持韧性。按美元计，2026年1-4月，中国货物贸易进出口总额同比增长18.2%，涨幅相比一季度扩大0.1个百分点，持续保持在高位水平。1-4月贸易顺差为3476.99亿美元，较去年同期增加833.66亿美元。4月当月，货物贸易出口、进口同比分别增长14.1%、25.3%，涨幅分别较3月扩大11.6个百分点和收窄2.5个百分点，两者均高于市场预期。月初公布的4月新出口订单指数逆季节性回升，表明4月出口仍有韧性。从出口高频数据港口集装箱吞吐量来看，4月份四周的同比增速4.7%，相较于3月份同比6.3%有所走弱，环比来看略好于3月份，表明在地缘政治不明朗的背景