东吴证券：润本股份（603193）-2025年及2026Q1点评：线上线下渠道全面扩展，看好驱蚊旺季销售表现

润本股份(603193) 投资要点 公司公布2025年及2026Q1业绩：公司披露2025年报，25年实现营收15.45亿元(同比+17.19%，下文括号亦均为同比)，实现归母净利3.15亿元(+4.78%)，实现扣非归母净利2.95亿元(+2.15%)。单拆Q4，公司实现营收3.07亿元(+9.48%)，实现归母净利0.48亿元(+23.36%)，实现扣非归母净利0.44亿元(+32.29%)。26Q1实现营收2.67亿元（+11.27%），实现归母净利0.53亿元（+19.09%），实现扣非归母净利0.48亿元(+25.14%)。25年拟每股派现0.26元，分红比例43.15%。 盈利能力维持稳定，销售费用率有所上升：①毛利率：25年58.31%（+0.14pct），25Q458.45%（+0.88pct），26Q159.1%（+1.42pct），毛利率维持稳定。②期间费用率：25年期间费用率为35.43%（+3.86pct），其中销售/财务/管理/研发费用率同比分别+2.66pct/+1.6pct/-0.18pct/-0.23pct；25Q4单季度期间费用率为40.77%（+1.