兴证国际证券：诺诚健华（09969）港股公司研究报告-三季度销售超预期，未来12个月催化剂丰富

诺诚健华-B(09969) 三季度销售额超预期，在手现金非常充沛：公司发布2022年三季报，22Q1-3实现营收4.42亿元（YoY+115%，不考虑21Q3的7.76亿元授权收入），其中奥布替尼销售额4.00亿元。归母净利-8.34亿元（其中未实现汇兑损失3.99亿元）。单22Q3实现营收1.96亿元（YoY+88%，不考虑21Q3的7.76亿元授权收入），其中奥布替尼销售1.83亿元（YoY+147%，季度环比+64%），得益于奥布替尼纳入新版医保目录以来销售额持续快速增长。报告期期末，现金及现金等价物余额超过92亿元。 费用率水平合理：22Q1-3销售费用2.90亿元（YoY+55%），研发费用4.75亿元（YoY+30%，不考虑21Q3支付Incyte的首付款），管理费用1.21亿元（YoY+23%）。销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为66%/27%/108%。 未来12个月催化剂丰富：详见正文图表，同时我们认为可以着重关注（1）奥布替尼销售额和市场份额情况；（2）奥布替尼MS的2期全球试验结果；（3）奥布替尼r/rMCL的美国2期完成患者入组；（4）ICP-332（Ty