华联期货：宏观周报：出口延续高增-260511

周度观点及策略 周度观点 海关总署公布数据显示，以美元计价，2026年4月中国进出口总值6340.6亿美元，同比增长18.7%。其中出口总值3594.42亿美元，同比增长14.1%；进口总值2746.18亿美元，同比增长25.3%；贸易顺差实现848.24亿美元，进出口均维持较高景气度。 4月出口国别格局明显分化，对美国出口水平明显修复。随着关税影响逐步消退、叠加低基数与美国补库需求，4月对美出口同比由3月-26.5%回升至11.3%，电脑、手机等消费电子及家电、汽车等耐消品出口回暖，对整体出口贡献由负转正。新兴市场韧性突出，对东盟出口增速由6.9%抬升至15.2%，对非洲、拉美出口分别回升至17.3%、13.7%，受益于区域供应链重构、一带一路基建配套及新兴经济体需求复苏；反观欧盟、英国等发达经济体受高油价压制生产，出口增速明显回落。 4月进口方面，AI产业链、大宗商品及农产品主导区域走势。受AI相关元器件、集成电路需求拉动，自东盟、韩国、日本进口保持高增长；自美国进口边际回暖，农产品及设备类进口有所修复。 大宗商品进出口结构分化明显，地缘扰动主导能源品类走势。受霍尔木兹海峡航运受阻