东吴证券：创元科技（000551）-2025年报&2026一季报点评：25年归母净利润同增18%，瓷绝缘子业务高增放量

创元科技(000551) 投资要点 事件：2025年，公司实现营业收入42.21亿元，同比增长0.69%；实现归母净利润2.95亿元，同比增长17.69%。2026年Q1，公司营业收入为12.18亿元，同比增长3.26%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长56.29%。 25年归母净利润同增18%，26Q1归母净利润同增56%，盈利能力持续提升。2025年公司实现营业收入42.21亿元，同比增长0.69%；实现归母净利润2.95亿元，同比增长17.69%；扣非归母净利润2.84亿元，同比增长27.35%，连续两年保持扣非利润显著高于表观利润增速的高质量增长态势。2026年Q1，公司实现营业收入12.18亿元，同比增长3.26%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长56.29%；扣非归母净利润1.05亿元，同比增长33.60%。 瓷绝缘子业务高增放量，洁净环保业务阶段性承压，精密轴承稳中有进。分业务来看，洁净环保设备及工程、输变电高压绝缘子、精密轴承贡献主要收入。1）洁净环保设备及工程：2025年营收同比下滑7.90%至20.74亿元，收入占比降至49.13%，但毛利率同比提升1.08